Qué es la titulización: cómo funciona y cuáles son los beneficios
La titulización es una técnica financiera que se ha vuelto bastante popular en las últimas décadas, que permite que los activos de baja liquidez se transformen en valores negociables en el mercado financiero.
El marco legal para la titulización en Brasil, establecido por la Ley No. 14,430/2020, busca promover el mercado de titulización en el país, hacerlo más atractivo para los inversores y brindar más seguridad jurídica a las partes involucradas.
Desde que apareció y ganó fuerza en el mercado, la titulización ha evolucionado mucho. Lo que solía ser una práctica que comenzó con empresas con negocios basados en el mundo físico, se ha convertido en una actividad común y ampliamente desarrollada en el mercado de capitales.
¿Qué es la titulización?
La titulización es el término que se utiliza para referirse a una deuda que se negoció con los inversores. Es una práctica que busca transformar los valores crediticios, como los acuerdos de préstamo, en valores negociables en el mercado de capitales. Por lo tanto, decimos que el matrimonio entre la titulización y el mercado de capitales proporciona una expansión de las operaciones financieras del país.
Además, no es de extrañar que el nombre haga referencia a la seguridad. ¿Quién nunca tuvo una idea, pensó en ponerla en marcha pero no tuvo recursos económicos? La titulización puede promover la independencia de su empresa.
La titulización se utiliza para describir el proceso en el que las empresas obtienen recursos financieros en el mercado a cambio de la emisión de valores. Este tipo de actividad financiera tiene la ventaja de dividir un riesgo entre varios inversores que quedarían en manos de un solo acreedor.
Como resultado, nuevos nombres ingresaron al universo de la titulización, como el titulizador y el inversor:
- Acreedor: el cedente (o simplemente acreedor) es quien posee las deudas por cobrar.
- Titularizador: institución responsable de convertir las cuentas por cobrar en valores respaldados: es decir, se convierte adecuadamente en un valor a disposición de los inversores.
- Inversor: son los que van a asumir los riesgos de la deuda, a cambio de rentabilidades a largo plazo.
En resumen, los inversores se aseguran de que los acreedores reciban sus deudas por adelantado, lo que permite el rápido desarrollo de estas empresas, ya que tardarían meses en recibir estas cantidades, teniendo en cuenta los posibles impagos.
¿Y qué ocurre cuando el crecimiento de una empresa es constante? ¡Aparecen nuevas oportunidades! La titulización puede permitir que esta armonía económica continúe de acuerdo con la independencia, permitiendo una planificación a largo plazo y reduciendo los riesgos.
Este vídeo de ANBIMA — Asociación Brasileña de Entidades del Mercado Financiero y de Capitales: muestra cómo funciona este sector:
La titulización es una estrategia financiera accesible no solo para las grandes empresas, sino también para las pequeñas y medianas empresas, que amplía las opciones de inversión y contribuye al desarrollo económico del país.
Ejemplos de titulización
Para entender mejor qué es la titulización, presentamos dos ejemplos claros: uno de una industria de exportación y otro de una empresa de construcción.
Al iniciar un negocio, los desarrolladores tienen que invertir una cantidad de dinero muy alta. El problema es que este capital tarda un cierto tiempo en volver a manos de la empresa que lo invirtió. Por tanto, pueden recurrir a la titulización.
Por lo tanto, los contratistas pueden vender sus créditos a un bursatilizador que luego vende los valores a los inversores. El dinero obtenido puede permitir construir el proyecto, ya sea un centro comercial, un centro turístico, un edificio comercial o residencial.
He aquí otro ejemplo del uso de la titulización en el mundo empresarial: piense en una industria que trabaja con las exportaciones. Ahora imagine que esta empresa tiene grandes cantidades que recibir de su negocio. Puede solicitar a una institución financiera que emita títulos de deuda vinculados a esas cuentas por cobrar.
De esta forma, el inversor puede comprar uno de estos valores y recibir una tasa de interés superior a la de Treasury Direct, por ejemplo, como contrapartida al riesgo asumido en la transacción.
Con el dinero que recibió de la operación de titulización, esta industria puede comprar maquinaria y expandir su poder industrial, así como llevar a cabo otras medidas importantes para el negocio.
Bonos de titulización
Es natural que, tras todos estos detalles, surja la siguiente pregunta: ¿qué valores pueden respaldar y emitir los titulizadores?
De hecho, la titulización es cada vez más flexible, lo que reduce la burocracia incluso en temas densos, como la propia economía. Cabe destacar la negociación de los activos más conocidos:
- Cheques;
- Financiamiento;
- Cuotas;
- Alquileres;
- Contratos de préstamo.
Algunos elementos también constituyen los parámetros contractuales de ciertas operaciones de titulización. Entre ellos podemos destacar los siguientes:
- CRI — Certificado de cuentas por cobrar inmobiliarias: El CRI es un tipo de garantía que tiene como objetivo anticipar los créditos futuros que se originan en activos inmobiliarios.
- CRA — Certificado de cuentas por cobrar para agronegocios: su función es la misma que la del CRI, pero lo que cambia es el sector. En lugar de hacerse cargo de las deudas inmobiliarias, se ocupa de las deudas de los agronegocios.
- FIDC — Credit Rights Fund: este fondo es una unión de inversores cuyo objetivo es unir sus recursos en una sola inversión. Se puede caracterizar como de renta fija, es decir, los inversores saben de antemano cuál será su rentabilidad.
- Obligaciones: Las obligaciones son valores que las empresas emiten para recaudar fondos con el fin de iniciar un proyecto específico. Los inversores compran los valores y luego reciben el dinero invertido más los intereses.
Ventajas de la titulización
La titulización es una estrategia financiera que ofrece varias ventajas para las empresas y los inversores. A continuación, detallaremos algunas ventajas y analizaremos cómo la titulización puede impulsar el crecimiento empresarial y abrir oportunidades en el mercado financiero.
Anticipar los recursos
Para las empresas que buscan crecer, la recaudación de fondos mediante la titulización permite que los proyectos sean factibles más rápidamente. Después de todo, en la práctica, no es necesario esperar a que las cuentas por cobrar estén en efectivo.
Funciona como una especie de «seguro de deuda»: incluso recibiendo una cantidad inferior al total adeudado, la anticipación de estos recursos puede generar ingresos y ganancias en el mercado.
También podemos decir que para el prestatario (la persona o entidad que solicita un préstamo o contrae una deuda) la titulización no supone una diferencia apreciable. No se dan cuenta de que su hipoteca, por ejemplo, se cotiza en el mercado financiero.
Mejores tasas de rendimiento
Los inversores tienen la oportunidad de estudiar y buscar las mejores tasas de rendimiento al invertir en titulizaciones. Reciben la diferencia sobre el importe de la deuda, incluidos los intereses, en el momento en que se cancela el bono.
Esta transacción la llevan a cabo intermediarios del mercado financiero, como bancos e instituciones tradicionales, pero también ha ido ganando popularidad entre Fintechs.
Además, los inversores en titulizaciones tienen la posibilidad de transferir sus acciones y, según el caso, obtener plusvalías con esta transferencia. Esto proporciona flexibilidad y oportunidades de obtener beneficios.
Menor riesgo de pérdida para el deudor
La titulización presenta una cierta ventaja para el acreedor de la deuda, ya que el riesgo de pérdida ahora pertenece a los inversores. Esto significa que, si la cartera es de mala calidad y si los flujos de caja son insuficientes, será el inversor quien sufrirá la pérdida.
Más liquidez de activos
Otra ventaja de la titulización es la transformación de una cartera ilíquida en líquida. Esto permite venderlo no solo a un inversor, sino a varios, especialmente en el mercado de fondos.
Gestión del balance y control de la inflación
La titulización permite la gestión del balance, lo que permite al cedente (la empresa que origina la deuda) controlar la inflación si es excesiva. Esto se puede lograr aumentando la actividad y generando nuevos activos mientras se mantiene el balance bajo control.
Por último, los inversores pueden transferir sus acciones y, según el caso, obtener ganancias de capital.
Titularización y notas de crédito bancarias
En el lenguaje del mercado financiero, se habla mucho de CCB Digital. La factura de crédito bancario es una garantía emitida por una persona física o jurídica a una entidad financiera. Es una promesa de pago en efectivo resultante de una transacción de crédito.
Por lo tanto, dado que el CCB es un instrumento de crédito, esa garantía también puede transferirse a otros acreedores mediante un aval. La titulización de las BCC es una forma de que los bancos transfieran parte del riesgo crediticio de las operaciones de préstamo a los inversores que compran estos valores. De esta manera, los bancos pueden reducir su nivel de exposición a los riesgos y liberar capital para nuevas operaciones.
Además, dichos títulos pueden usarse en diferentes modalidades de operaciones crediticias.
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Una tecnología importante para la titulización es firma electrónica, que proporciona seguridad en el proceso de autenticación de las personas que están firmando la operación y también garantiza la integridad del documento firmado. Esto hace que la titulización con BCC sea mucho más segura, ya que a través de ella es posible respaldar la comercialización de las BCC, reduciendo así el riesgo de los inversores.
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